SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation)

Download hier een samenvatting van alle informatie die je vindt op deze pagina.

Dit financiële product promoot ecologische of sociale kenmerken, maar heeft geen duurzame beleggingsdoelstelling. Dit betekent dat we de beleggingen niet alleen kiezen omdat ze bijdragen aan duurzaamheid, maar ook omdat we financieel rendement willen maken voor onze klanten. Natuurlijk houden we bij het kiezen van beleggingen wél rekening met verschillende ecologische en sociale kenmerken.

Bij de keuze voor een belegging, kijken we naar ecologische en sociale kenmerken. Wij richten ons op vijf thema's waar we het grootste risico zien voor schade aan mensen of planeet:

• Klimaatverandering;
• Biodiversiteit;
• Inclusie & diversiteit;
• Gezondheid & welzijn;
• Mensenrechten.

Voor elk thema bepalen we minimumnormen waaraan beleggingen moeten voldoen. We gebruiken onze invloed als belegger om positieve veranderingen voor elkaar te krijgen bij bedrijven waarin we beleggen, of wanneer we vinden dat de beleggingen niet aan onze normen voldoen. Dit doen we door actieve aandeelhoudersactiviteiten, bijvoorbeeld door het gesprek aan te gaan met bedrijven (engagement) en door gebruik te maken van ons stemrecht. Als er niets verandert, kunnen we besluiten om de belegging te verkopen en het bedrijf toe te voegen aan onze Uitsluitingenlijsten (Knab en a.s.r.). Voor dit product beleggen we bijvoorbeeld niet in steenkoolwinning, omstreden wapens en tabak.

We beleggen onder andere in bedrijven en landen. De beleggingskeuzes die we maken, hebben positieve of negatieve gevolgen voor mens en planeet. Dat beseffen we. We proberen dan ook rekening te houden met deze gevolgen. Dat doen we door de ecologische, sociale en corporate governance factoren goed in de gaten te houden. Met corporate governance bedoelen we goed bestuur. Alle factoren bij elkaar worden ook wel de ESG-factoren genoemd (Environmental, Social en Governance).

We houden de financiële effecten van duurzaamheidsrisico’s op de waarde van de beleggingen in de gaten. Verder is onze beleggingsstrategie erop gericht om de negatieve gevolgen voor ESG-factoren te verminderen door actief aandeelhouderschap. Dat betekent dat we onze invloed als belegger gebruiken om bedrijven te stimuleren om positieve veranderingen door te voeren. Zo gaan we bijvoorbeeld in gesprek met bedrijven waarvan we hebben vastgesteld dat ze niet voldoen aan onze minimumnormen, of met bedrijven die schade toebrengen aan mensen of de planeet. In deze gesprekken brengen we onze bevindingen onder de aandacht en stellen we het management van de bedrijven op de hoogte van onze zorgen. Daarnaast vragen we om de veranderingen die zij volgens ons in hun bedrijf moeten doorvoeren. Hebben we stemrecht? Dan gebruiken we dat ook om onze doelen te ondersteunen en duurzame bedrijfspraktijken te bevorderen.

Hoewel we ons inzetten als actieve aandeelhouders, is er geen garantie dat onze betrokkenheid succesvol is. Hebben onze acties te weinig effect? Dan kunnen we bedrijven toevoegen aan onze Uitsluitingenlijsten (Knab en a.s.r.). Daarnaast kiezen we ervoor om standaard niet in bepaalde bedrijven en landen te beleggen. Dat komt door de producten en diensten die deze bedrijven aanbieden, bijvoorbeeld steenkoolwinning, kernwapens of tabaksproductie. Landen komen op onze Uitsluitingenlijsten als ze mensenrechten schenden of soortgelijke schendingen van wereldwijde normen. Meer informatie kun je vinden in het Knab Verantwoord Beleggen Beleid en de uitsluitingenlijsten van Knab en a.s.r..

Onze beleggingen hebben voornamelijk ecologische en sociale kenmerken die wij belangrijk vinden. Daarnaast beleggen we ook tot 87,5% in liquide middelen, welke niet hoeven te voldoen aan onze ecologische of sociale kenmerken.

In het Verantwoord Beleggingsbeleid van Knab lees je meer over hoe de E/S kenmerken worden bereikt. De strategische asset-allocatie varieert per risicoprofiel en de leeftijd van de deelnemer, onderstaand staan de maximum- en minimum percentages.

Download hier het overzicht van duurzaamheidsgerelateerde beleggingen van de modelportefeuilles.

Het ESG Committee van a.s.r. houdt toezicht op goed bestuur en op de ecologische en sociale kenmerken van onze beleggingen. Regelmatig onderzoeken we de bedrijven waarin we beleggen op negatieve effecten. Bij het onderzoeken houden we rekening met verschillende duurzaamheidsindicatoren. Dat zijn graadmeters die aangeven hoe duurzaam de belegging is. De resultaten van het onderzoek gebruiken we om maatregelen voor te stellen die negatieve effecten voorkomen. Daarnaast laten we in de resultaten weten hoe we in de loop van het jaar met bedrijven omgaan of hoe we stemmen op hun jaarlijkse algemene aandeelhoudersvergaderingen. Het ESG Committee van a.s.r. beoordeelt de vooruitgang van het verminderen van negatieve effecten en slechte corporate governance.

Aan het einde van het jaar evalueren we de voortgang. Dit is een onderdeel van ons jaarlijkse Active Ownership Plan. In de evaluatie overwegen we maatregelen zoals het uitbreiden van onze engagementactiviteiten of het toevoegen van een bedrijf aan onze Uitsluitingenlijsten. We passen onze Uitsluitingenlijsten ook aan bij actuele ontwikkelingen. Passen de beleggingen niet meer bij de herziene Uitsluitingenlijsten? Dan verkopen we die beleggingen. Meer informatie over onze aanpak is te vinden in het Knab Verantwoord Beleggen Beleid. 

We proberen negatieve effecten te verminderen door:

• in gesprek te gaan met bedrijven (engagement),
• te stemmen op de aandeelhoudersvergadering,
• beleggingen te verkopen en toe te voegen aan onze Uitsluitingenlijsten. Dit doen we alleen als we met de bovenste twee punten niet verder komen.

Het is voor ons onmogelijk om rekening te houden met alle mogelijke negatieve effecten tegelijkertijd. Daarom focussen we ons op vijf belangrijke onderwerpen: klimaatverandering, biodiversiteit, inclusie & diversiteit, gezondheid & welzijn en mensenrechten. We richten ons er ook op dat de bedrijven zich houden aan de beginselen van goed bestuur.

Wij maken gebruik van ESG-data van ESG Committee van a.s.r.. ESG staat voor Environmental, Social en Governance. We gebruiken deze data bij de screening van bedrijven en tijdens onze due diligence processen. Het ESG Committee van a.s.r. krijgt deze data van een externe partij en is verantwoordelijk voor het controleren van de juistheid en de kwaliteit van de gegevens.

Als er geen gegevens beschikbaar zijn voor bepaalde duurzaamheidsindicatoren, rapporteren we niet over die indicatoren. We maken gegevensdekkingsratio's bekend voor alle duurzaamheidsindicatoren die we publiceren. Dit is een percentage dat aangeeft welke informatie beschikbaar is. Op die manier kunnen klanten zo goed mogelijk hun keuzes maken.

Wij proberen weloverwogen beslissingen te nemen. Dat doen we door rekening te houden met verschillende ESG-data. Het is voor ons onmogelijk om rekening te houden met alle mogelijke negatieve effecten tegelijkertijd. Daarom focussen wij op vijf belangrijke onderwerpen: klimaatverandering, biodiversiteit, inclusie & diversiteit, gezondheid & welzijn en mensenrechten. We richten ons er ook op dat de bedrijven waarin we beleggen goede corporate governance voeren.

Er zijn op dit moment weinig gegevens beschikbaar over een aantal duurzaamheidsindicatoren. Dit zorgt ervoor dat we de gevolgen die een belegging kan hebben op mens of planeet niet helemaal kunnen inschatten. We werken actief samen met bedrijven om de databeperkingen te verkleinen. Zo kunnen we de hoeveelheid betrouwbare ESG-gegevens vergroten.

Zijn er geen gegevens beschikbaar voor bepaalde duurzaamheidsindicatoren? Dan rapporteren we niet over die indicatoren.

Het ESG Committee van a.s.r. volgt jaarlijks een proces om negatieve effecten en slechte corporate governance te onderzoeken en te beperken. Dit proces richt zich op beursgenoteerde beleggingen (obligaties en aandelen). Zijn er gegevens beschikbaar over niet-beursgenoteerde bedrijfsbeleggingen? Dan houden we ook rekening met die beleggingen.

Ons proces is gebaseerd op het due diligence-proces dat is beschreven in de richtlijnen voor multinationale ondernemingen. Deze richtlijnen zijn opgesteld door de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO). Het begint met een jaarlijks identificatieproces. Tijdens dit proces onderzoeken we beleggingen op naleving van wereldwijde normen. Dat zijn bijvoorbeeld de Global Compact Principles van de Verenigde Naties, en relevante internationale verdragen en conventies. Tijdens het proces onderzoeken we de belangrijkste negatieve effecten. Maar ook de ecologische en sociale verbeterpunten die de bedrijven hebben genomen.

Het ESG Committee van a.s.r. beoordeelt de resultaten. Daarnaast helpt het ons om te bepalen op welke bedrijven we ons moeten richten voor engagement. Of hoe we moeten stemmen op de jaarlijkse algemene aandeelhoudersvergaderingen. Meer informatie over onze aanpak is te vinden in het Knab Verantwoord Beleggen Beleid. 

Wij geloven in een actief aandeelhouderschap. Hiermee bedoelen we dat we onze invloed als belegger willen gebruiken om een positieve verandering in de wereld te realiseren. Dit doen we door in gesprek te gaan met bedrijven waar we mogelijke negatieve effecten of slechte corporate governance zien. In zo’n gesprek brengen we onze bevindingen onder de aandacht. En we stellen het management op de hoogte van onze zorgen. Daarnaast geven we aan welke veranderingen er volgens ons nodig zijn. We focussen ons daarbij voornamelijk op vastrentende en beursgenoteerde aandelenbeleggingen van beursgenoteerde bedrijven.

We richten ons op de onderwerpen die zijn afgesproken in het ESG Committee van a.s.r.. Deze onderwerpen hebben we vastgelegd in ons jaarlijkse Active Ownership Plan. Dit plan bevat duidelijke doelen en doelstellingen voor a.s.r.'s actieve aandeelhoudersactiviteiten. Maar ook welke onderwerpen en bedrijven prioriteit krijgen tijdens onze engagement-activiteiten en bij het gebruiken van het stemrecht in het komende jaar.

Regelmatig beoordelen we de voortgang van de betrokkenheid. Aan het einde van elk jaar is er een uitgebreide evaluatie. We besteden dan extra aandacht aan bedrijven met een slechte corporate governance. Maximaal één jaar blijven we betrokken bij bedrijven die niet voldoen aan de wereldwijde corporate governance-normen. En drie jaar voor bedrijven die het risico lopen niet aan de normen te voldoen. Dat is in lijn met de eisen van goed bestuur in het Knab Verantwoord Beleggen Beleid Zijn er na die periode niet voldoende stappen genomen om de verbeterpunten aan te pakken? Dan voegen we deze bedrijven toe aan onze Uitsluitingenlijsten. Meer informatie over ons engagementbeleid is te vinden in het Knab Verantwoord Beleggen Beleid. 

Er is geen referentiebenchmark voor het bereiken van de ecologische en sociale kenmerken. Meer informatie is te vinden in het Knab Verantwoord Beleggen Beleid en de Uitsluitingenlijsten van Knab en a.s.r..

Met betrekking tot de vereiste onder artikel 6 lid 1 sub a (SFDR) "de wijze waarop duurzaamheidsrisico's worden geïntegreerd in zijn beleggingsbeslissingen", beschouwt de fondsbeheerder duurzaamheidsrisico's (of ESG-risico's) als relevant voor asset classes waarbij milieu- en/of sociale factoren van invloed zijn op de waarde van het financiële instrument. Voor sommige asset classes beschouwt de fondsbeheerder duurzaamheidsrisico's als niet relevant vanwege de aard van de assets, zoals geldmarktfondsen, liquide middelen, vreemde valuta, grondstoffen en rentederivaten. De fondsbeheerder meet het duurzaamheidsrisico voor directe exposures en houdt geen rekening met het duurzaamheidsrisico voor indirecte exposures via ETF's of op indexderivaten. Voor passief beheerde portefeuilles hangt de integratie van duurzaamheidsrisico's af van de gegevens en de beoordeling door derden, voornamelijk de benchmarkaanbieders.

De integratie van duurzaamheidsrisico's in het beleggingsproces is door de fondsbeheerder beschreven op basis van een asset-based benadering. 

Wereldwijde vastgoedaandelenportefeuilles
Voor wereldwijde vastgoedaandelen past de fondsbeheerder een eigen analyse van de bedrijven toe om ervoor te zorgen dat ze op één lijn liggen met duurzaamheidspijlers met behulp van zowel kwantitatieve als kwalitatieve analyses: 

• De fondsbeheerder maakt gebruik van kwantitatieve maatstaven zoals het percentage gebouwen dat onder de principes van groen bouwen valt, gegevens over koolstofemissies, diversiteitsgegevens, scores van ratingbureaus en de doelstellingen in verband met het stimuleren van het uitvoerend managementteam, allemaal in relatie tot concurrenten en regio's, rekening houdend met de visie van de fondsbeheerder op de duurzaamheid van het bedrijf in kwestie. 
• Door middel van een kwalitatieve analyse geeft de fondsbeheerder een oordeel over de manier waarop de onderneming omgaat met kwesties op het gebied van duurzaamheid en de geloofwaardigheid van de genomen maatregelen. Daarnaast meet de fondsbeheerder bedrijven ten opzichte van vergelijkbare bedrijven en de markten waarop ze actief zijn, inclusief onderscheidende kenmerken. De fondsbeheerder monitort voortdurend de voortgang aan de hand van de door hem gestelde KPI's en gaat met de bedrijven in gesprek over hun ambities en voortgang voordat hij de definitieve beslissing neemt over de duurzame ranglijst die de fondsbeheerder aan die bedrijven toekent.

Op basis van de analyse komt de fondsbeheerder tot een van de volgende rangschikkingen: 

• Leider: Aantoonbaar leiders in sub-sector 
• Verbeteraar: bijdragen aan milieu- of sociale doelstellingen en voldoen aan de vereisten inzake het beginsel "geen ernstige afbreuk doen aan" en goed bestuur, maar er zijn enkele tekortkomingen vastgesteld. Verbeteraars zullen bewijs hebben van een geloofwaardig plan om deze tekortkomingen op te lossen en zullen bewijs van verbetering tonen. 
• Achterblijver: Slechte blootstelling aan producten en/of ontoereikende praktijken, met weinig tekenen van verbetering

Alleen bedrijven die zijn geclassificeerd als Leider of Verbeteraar komen in aanmerking voor het duurzame beleggingsuniversum.

Actief beheerde portefeuilles van bedrijfsobligaties
Voor actief beheerde portefeuilles van bedrijfsobligaties identificeert en analyseert de beheerder relevante en materiële ESG-factoren. De beheerder handhaaft een eigen en gestandaardiseerd proces om ESG-gerelateerde kansen en risico's voor bedrijfsobligaties te categoriseren. Dit proces combineert externe ESG-informatie met de interne ESG-beoordeling van de beheerder, naast traditionele financiële maatstaven. De externe ESG-informatie dient als uitgangspunt, maar wordt uitgebreid door het eigen onderzoek van de beheerder, waaronder sector-gerelateerde ESG-onderwerpen, historisch perspectief op governance-gerelateerde factoren voor bedrijven en landen, alsmede de context rond eventuele historische effecten op waardering of kredietkwaliteit in relatie tot ESG-factoren. De nadruk ligt op het mogelijke economische effect dat ESG-kwesties kunnen hebben op het vermogen en de bereidheid van de emittent om aan zijn schuldverplichtingen te voldoen..

Hoewel ESG-factoren afzonderlijk worden geïdentificeerd en beoordeeld, hanteert het bedrijf een holistische benadering om ESG-specifieke factoren te integreren in combinatie met meer traditionele kredietanalyse om inzicht te krijgen in het algehele kredietprofiel en hoe dit de beleggingsmogelijkheid als geheel beïnvloedt. Het ESG-integratieproces van de beheerder heeft drie belangrijke doelstellingen:

1. Evalueer de economische impact en het effect op de kredietwaardigheid: Wat is de potentiële economische impact en het bijbehorende effect op de kredietwaardigheid van de emittent?

2. Beoordeel de impact op de waardering: Worden ESG-risico's en -kansen nauwkeurig weerspiegeld in credit spreads?

3. Identificeer mogelijkheden voor het aangaan van dialoog: Kan dit gunstig zijn in een poging om economische waarde op lange termijn te genereren?

Asset backed securities (ABS) portefeuilles
Het integreren van ESG-factoren vereist het vinden van de juiste balans tussen kwantitatieve en kwalitatieve inzichten. Een eigen beoordeling van milieu-, sociale en corporate governance-overwegingen is een essentieel onderdeel van het gestructureerde kader voor kredietonderzoek en het besluitvormingsproces voor beleggingen van de beheerder. In tegenstelling tot aandelen of bedrijfsobligaties staat formele ESG-integratie binnen gestructureerde obligaties relatief in de kinderschoenen. Er is beperkt ESG-onderzoek door derden en er zijn weinig industrienormen voor particuliere gesecuritiseerde emittenten. 

Om de specifieke overwegingen voor ABS weer te geven, heeft de beheerder een eigen raamwerk ontwikkeld. Na het bepalen van de potentiële financiële impact van relevante ESG-factoren, houdt de beheerder rekening met verschillende uitkomsten om inzicht te krijgen in de potentiële impact op de economie, kredietwaardigheid en waarderingen. Het proces omvat kwantitatieve en kwalitatieve factoren.

De beoordeling van de impact van duurzaamheidsrisico's op het beleggingsrendement (artikel 6 lid 1 sub b, SFDR) vindt plaats in het proces van integratie van duurzaamheidsrisico's door de fondsbeheerder voor die actief beheerde beleggingsstrategieën. Dit betekent dat duurzaamheidsrisico's en hun potentiële impact op de beleggingswaarde per belegging worden bekeken als onderdeel van het fundamentele onderzoeksproces van de fondsbeheerder voor actief beheerde beursgenoteerde aandelen, bedrijfs- en staatsobligaties, en gestructureerde kredietportefeuilles (ABS).  Een precieze ex-ante prognose van de potentiële impact van dergelijke risico's op de beleggingswaarde op portefeuilleniveau is echter (nog) niet mogelijk.